इंदौर (मध्य प्रदेश): भारतीय प्रबंधन संस्थान इंदौर (IIM-Indore) के एक अभूतपूर्व अध्ययन से पता चलता है कि, कमोडिटी की कीमतों में गिरावट वैश्विक बाजारों में कैसे असर डाल सकती है, जिसमें प्राकृतिक गैस, चीनी और कॉफी सबसे अधिक जोखिम का सामना कर रहे हैं।जर्नल ऑफ फ्यूचर्स मार्केट्स में प्रकाशित अध्ययन कमोडिटी की कीमतों में गिरावट के जोखिमों और वैश्विक बाजारों पर इन दुर्घटनाओं के प्रभाव पर प्रकाश डालता है। प्रोफेसर देबाशीष मैत्रा और सह-लेखक द्वारा लिखित, यह शोध कमोडिटीज के बारे में महत्वपूर्ण जानकारी प्रदान करता है और बताता है कि कैसे उनकी वित्तीय अनिश्चितताएं तेजी से क्रैश जोखिमों से प्रभावित होती हैं।
अध्ययन में कमोडिटी की कीमतों में गिरावट की संभावना का आकलन करने के लिए नए जोखिम उपायों – डाउन-टू-अप वोलैटिलिटी (DUVOL) और नेगेटिव कोएफिशिएंट ऑफ स्क्यूनेस (NCSKEW) का उपयोग किया गया है। चार प्रमुख क्षेत्रों से 17 वस्तुओं पर उच्च आवृत्ति वाले इंट्राडे और दैनिक डेटा का उपयोग करते हुए, शोध में पाया गया कि प्राकृतिक गैस, चीनी और कॉफी में सबसे अधिक दुर्घटना जोखिम है, जबकि कीमती धातुएं अपेक्षाकृत कम अस्थिरता प्रदर्शित करती हैं।अध्ययन में प्रमुख वस्तु-विशिष्ट कारकों, जैसे कि सट्टेबाजी, हेजिंग दबाव और आधार जोखिम की भी जांच की गई है, ताकि दुर्घटना जोखिम स्तरों पर उनके प्रभाव का निर्धारण किया जा सके। उल्लेखनीय रूप से, सट्टेबाजी और हेजिंग दबाव में दुर्घटनाओं की संभावना में उल्लेखनीय वृद्धि पाई गई, जबकि आधार जोखिम ने स्थिरीकरण की भूमिका निभाई।
इस शोध का एक प्रमुख योगदान दुर्घटना जोखिम संक्रमण की जांच है – एक वस्तु से दूसरी वस्तु में दुर्घटना जोखिम का प्रसार। अध्ययन में पाया गया कि यह स्पिलओवर प्रभाव असममित है, सामान्य परिस्थितियों में 33% पर मध्यम रहता है, लेकिन अत्यधिक बाजार व्यवधानों के दौरान 88% तक बढ़ जाता है। इस अंतर्दृष्टि के निवेशकों, नीति निर्माताओं और जोखिम प्रबंधकों के लिए महत्वपूर्ण निहितार्थ हैं, जिन्हें व्यापक बाजार अस्थिरता को रोकने के लिए इन जोखिमों का अनुमान लगाना और उन्हें कम करना चाहिए।शोध में कमोडिटी क्षेत्र में बेहतर जोखिम प्रबंधन रणनीतियों की तत्काल आवश्यकता पर प्रकाश डाला गया है, खासकर इसलिए क्योंकि कमोडिटी बाजार अपने अस्थिरता पैटर्न में इक्विटी बाजारों से मिलते-जुलते हैं। निष्कर्ष कमोडिटी मूल्य गतिशीलता को आकार देने में वित्तीय बाजार के खिलाड़ियों की भूमिका पर भी जोर देते हैं, क्योंकि मैक्रोइकोनॉमिक अनिश्चितता, सट्टा व्यापार और बाहरी वित्तीय झटके जैसे कारक मूल्य आंदोलनों को निर्धारित करने में लगातार बढ़ती भूमिका निभाते हैं।
चूंकि वैश्विक अर्थव्यवस्था मुद्रास्फीति के दबाव, भू-राजनीतिक जोखिमों और वित्तीय बाजार की अस्थिरता से जूझ रही है, इसलिए कमोडिटी क्रैश जोखिमों को समझना पहले से कहीं अधिक महत्वपूर्ण है। यह अध्ययन संस्थागत निवेशकों, नीति निर्माताओं और वित्तीय विश्लेषकों के लिए एक महत्वपूर्ण संसाधन के रूप में कार्य करता है जो मूल्य झटकों को कम करने और बाजार स्थिरता सुनिश्चित करने के लिए रणनीति विकसित करना चाहते हैं।
