मुंबई : जेफरीज की एक रिपोर्ट में कहा गया है कि, भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) 2025 की पहली छमाही में नीतिगत दरों में 50 आधार अंकों (BPS) की कटौती कर सकता है। पिछली MPC बैठक के दौरान केंद्रीय बैंक ने लिक्विडिटी पर अपना रुख नरम किया और कैश रिजर्व रेशियो (CRR) में 50 आधार अंकों की कटौती की। Jefferies की रिपोर्ट में कहा गया है कि, लिक्विडिटी और CRR पर रुख 50 आधार अंकों तक नरम करने के बाद, RBI नीतिगत दरों की समीक्षा कर सकता है। हम 1H25 में 50 आधार अंकों की कटौती देखते हैं। रिपोर्ट में इस बात पर प्रकाश डाला गया है कि, RBI के “वापसी” रुख से अधिक “तटस्थ” लिक्विडिटी स्थिति में बदलाव, साथ ही CRR को शुद्ध मांग और समय देयताओं (NDTL) के 4 प्रतिशत के पूर्व-कोविड स्तर पर लाने के साथ, संभावित दर कटौती के लिए मंच तैयार किया है।नीतिगत दरों में इस कमी से विनियामक गति को स्थिर करने की उम्मीद है, जो निकट भविष्य में विकास और निवेश के लिए सहायक हो सकती है।
हालांकि, रिपोर्ट में कहा गया है कि ये नीतिगत बदलाव अस्थायी रूप से बैंकों के शुद्ध ब्याज मार्जिन (एनआईएम) को प्रभावित कर सकते हैं। एनआईएम में 10 बीपीएस की गिरावट से आय में 3-8 प्रतिशत की कमी आ सकती है, जिसका प्रभाव सार्वजनिक क्षेत्र के बैंकों (पीएसबी) के लिए अधिक स्पष्ट होगा। जमा दरें काफी हद तक स्थिर रही हैं, लेकिन बैंकों की निधियों की लागत पिछले एक साल में पुनर्मूल्यन और फंडिंग मिश्रण में बदलाव के कारण 10-50 बीपीएस तक बढ़ गई है।
रिपोर्ट में परिसंपत्ति गुणवत्ता पर चल रहे दबावों पर भी प्रकाश डाला गया है, विशेष रूप से असुरक्षित खुदरा ऋण और छोटे और मध्यम उद्यमों (एसएमई) को दिए जाने वाले ऋण में। गैर-बैंकिंग वित्तीय कंपनियों (एनबीएफसी) और निचले स्तर के ग्राहकों को सेवा देने वाले छोटे निजी बैंकों को उच्च-स्तरीय ग्राहकों पर ध्यान केंद्रित करने वाले ऋणदाताओं की तुलना में अधिक तनाव का सामना करना पड़ा है। इसमें कहा गया है कि, वित्त वर्ष 26 में परिसंपत्ति गुणवत्ता का दबाव कम हो सकता है। परिसंपत्ति गुणवत्ता दबाव में विशेष रूप से असुरक्षित ऋणों से अलग-अलग वृद्धि हुई है और उच्च-स्तरीय ग्राहकों पर ध्यान केंद्रित करने वाले ऋणदाताओं को एनबीएफसी और छोटे निजी बैंकों की तुलना में कम दबाव का सामना करना पड़ा है जो निम्न-स्तरीय ग्राहकों पर ध्यान केंद्रित करते हैं।
रिपोर्ट में उम्मीद है कि, वित्त वर्ष 26 में परिसंपत्ति गुणवत्ता दबाव कम हो जाएगा, विशेष रूप से असुरक्षित खुदरा ऋण खंड में। यह सुधार तब हो सकता है जब तनावग्रस्त परिसंपत्तियों के लिए प्रावधानों का अग्रिम हिसाब लगाया जाता है और नए वितरण धीमे होते हैं। जीडीपी वृद्धि में सुधार को एसएमई ऋणों पर दबाव कम करने के लिए एक महत्वपूर्ण कारक के रूप में देखा जाता है। हालांकि, माइक्रोफाइनेंस इंस्टीट्यूशन (एमएफआई) सेगमेंट को चुनौतियों का सामना करना पड़ सकता है, जो संभावित रूप से मध्यम आकार के बैंकों की आय को कम कर सकता है। कुल मिलाकर, वित्त वर्ष 26 में प्रत्याशित दर में कटौती और परिसंपत्ति गुणवत्ता दबाव में कमी से बैंकिंग क्षेत्र को अनुकूल परिणाम मिलने की उम्मीद है, हालांकि एनआईएम संपीड़न और एमएफआई तनाव जैसी निकट अवधि की चुनौतियां आय पर भारी पड़ सकती हैं।
